黄金向左 比特币向右

区块链快讯 admin 2021-09-02 148 次浏览 0个评论
比特币突破1万美元之际,黄金价格也创新高,两者上涨趋势一致。无论比特币还是黄金,内在价值的驱动因素都是稀缺性。如哈耶克所说,货币似似蜜还似水,货币会最先流到那些最稀缺的资产中,抬高它们的价格,这是比特币和黄金价格上涨最基本的逻辑。

比特币突破1万美元之际,黄金价格也创新高,两者上涨趋势一致。无论比特币还是黄金,内在价值的驱动因素都是稀缺性。如哈耶克所说,货币似似蜜还似水,货币会最先流到那些最稀缺的资产中,抬高它们的价格,这是比特币和黄金价格上涨最基本的逻辑。当前黄金通胀率是1.6%,比特币的通胀率是4%。随着比特币减产,比特币通胀率将会持续降低,直到为零。

价值走势虽然一致,但两者价格驱动因素未必一致。黄金作为大宗资产,投资者以主权基金和大型对冲基金为主,主要参考指标一是收益率;二是通胀预期。比特币投资者无论是早期还是现在,都以个人投资者为主,主要参考指标以动量因子和投资者注意力为主。两类投资者的行为逻辑和预期目标完全不同。

一、黄金:法币的压舱石

 黄金价格变动受美联储货币政策影响非常大,在美国经济向好,美联储偏向紧缩性货币政策时,即上调利率,国债收益率增加时。由于持有黄金,无利息收益,因此投资者更愿意配置国债。当面临经济下行压力,美联储实施宽松的货币政策,下调利率,增发货币时,投资者更有动机持有黄金保值。

 常用度量指标是【黄金白银比】

黄金价格主要受投资因素驱动,商品属性对价格影响较小;白银虽也是投资品,但也是极为重要的工业原料,除受投资因素驱动外,作为商品也受工业需求因素驱动。当经济上行,白银工业需求增加,对黄金需求降低,黄金白银比下降;当经济下行,则黄金白银比则上升。如图所示,

黄金白银比从18年7月一直处于上升状态,到今年6月份已经达到92。可以看出,白银的工业需求非常低,基本面非常差。全球经济下行压力加大,市场普遍持有美联储下调利率的预期,全球可能迎来宽松的货币环境。这将带来两个影响:

  •  美联储货币政策的外溢效应。

  • 居民对于本国货币信心不足。

如何解决这两个问题,方法很简单,降低美元国债配置,增加公众对于本国货币信心,即减持美元,增加黄金储备。以中国为例,在三次全球宽松预期下,中国央行迄今先后三次增持黄金储备,2009年4月份增持1460万盎司至3389万盎司(储备量超过了日本);2015年6月至2016年10月,期间增持2473万盎司至5924万盎司(储备量超过了俄罗斯);自2018年12月至今的增持阶段。

显然,当前黄金更多的是充当着法币信用的压舱石。

二、比特币:货币非国家化的旗手

 亚当•斯密在《国富论》里说得好:“我相信,世界各国的君主,都是贪婪不公的。他们欺骗臣民,把货币最初所含金属的真实份量,次第削减”。在任何政治体制下,超发货币都是一种诱惑,因为这样做可以振奋经济,但长此以往将侵蚀货币的价值。

2008年全球经济危机到来,全球央行实施了货币宽松政策,货币超发全球泛滥,如津巴布韦等国甚至发生恶性通胀。此时,具有通缩属性的比特币,被信仰者看作抵抗货币超发的价值储存工具。当然,这也是比特币想做的,它在系统设计上,不但防止黑客攻击,还可抵抗政府的干预。成立初期,共识的算力较低,如襁褓婴儿,弱不禁风,51%攻击对于美国这种超级大国来说,也非难事。创始人中本聪尽量避免其陷入争议之中,引起政府注意。待各国政府意识到时,它已经坚不可摧。当前全网算力是57.49 EH/s,约为2012年的638万倍。

比特币初衷是替代货币,成为新的支付媒介。实现这个愿景,需要满足两个条件:一是长期保值;二是价值稳定。比特币虽然确保了保值功能,但却缺乏稳定性。比特币发行机制上有两个特点:一是总量固定,为2100万枚;二是每四年减半,当前通胀率是4%,增速将低于法币的发行速度。它会导致两种结果:

  • 随着比特币使用率增加,商品兑比特币价格将会降低,市场进入通缩阶段,引起经济衰退;

  • 由于比特币的通胀率将低于法币通胀率,比特币兑法币汇率将会上升。

显然,比特币已经成为了数字黄金,加之从2008年的全球货币宽松政策,投机盛行,比特币成为投资客首选。比特币成为投机工具,而非取代美元的支付货币。但是,比特币作为数字黄金,就像黄金是其它国家对抗美元霸权的工具一样,它成为普通民众对抗法币霸权的工具。在非洲和通胀严重的拉美国家,比特币得到广泛应用。

在面对国家滥发货币,比特币除了为投资者提供一种保值的选择外,它更具影响力的一点是底层的区块链技术。当前有众多项目在比特币的基础上做了改良,如Grin,相比比特币它具有两个特性:一是具有隐私性;二是挖矿奖励恒定。这不但增加了个人对于隐私性的需求,也更符合支付货币的经济属性。正如米尔顿.弗里德曼所建议的,全球货币应该是【以固定的速度扩大货币供应】。还有Facebook基于区块链技术发行的稳定币Libera,都对现有的货币体系形成了冲击。

可见,比特币已经打开了货币的非国家化之路。

三、火币:比特币的守护者

 任何资产只有流动,才会体现价值。比特币也不例外,只有有足够的流动性支撑,比特币的价值才能真实客观的反应。而火币自2013年成立之初,便是比特币最忠实的守护者。虽然经历了市场多次牛熊转变,但是依旧初心不改。火币当前累积交易额已突破1.2万亿美金。目前,火币初步完成了huobi global(OTC+币币+杠杆+合约)、本地法币交易所、火币云的交易所业务布局。

据粗略估算,2018年火币全球交易所交易量突破2000亿美金,同比2017年增长超过100%。火币OTC日均交易额超过1亿美金,已经成为全球交易量最大的OTC平台之一。火币合约2018年12月上线,首月交易量即突破200亿美金。火币云合作伙伴已经突破100家,日交易额已经突破3000万美金。

目前,火币在多个主要大国获得本地交易所牌照或组建了合规团队。在美国,火币获取了MSB及部分州的MTL牌照;在日本,火币通过并购获得了0007号交易所牌照;在韩国,火币韩国交易量已经进入韩国前三位。另外,火币通过并购获得了香港主板上市公司(01611)的控股权,自主申请了欧洲直布罗陀的DLT牌照,这些都为火币将来在相应地区开展合规业务打下了坚实的基础。

已有 148 位网友参与,快来吐槽:

发表评论